2021年以来,全球经济复苏的迹象愈发明显。后疫情时代,在原油等大宗商品价格上涨、各国财政政策大力刺激下,通胀是否会卷土重来。对此,长江证券首席经济学家伍戈认为,从历史来看,货币与财政刺激之下全球需求有望持续恢复并推动价格回升,如果叠加库存处于低位,全球通胀大概率是会起来的。本轮或也不例外。
在此背景下,市场对我国输入型通胀的担忧有所增加。目前国内大宗商品价格快速上涨,与全球经济复苏的态势保持一致,中国确实存在潜在的输入性通胀压力。
与通胀预期逐步升温的,还有通胀对未来一段时间国内物价及经济走向的讨论。长江证券伍戈表示,随着疫情管制松绑及居民收入修复,未来消费和服务业仍有上行空间。开工率等高频指标显示,节后工业生产向好趋势或持续。价格方面,由于消费回暖大势不改,加上油价支撑与海外通胀输入预期,二季度CPI上行可能加快。
此外,随着疫情带来影响逐步恢复常态,全球总需求不足及运输瓶颈逐步解决,大宗商品或难保持全年高增长态势。有分析人士指出,总体来看,今年物价应是温和上涨基调,不会出现大幅上涨,无需太过担心。
值得一提的是,中国在全球通胀中的作用不可忽视。伍戈认为,作为全球工业品的主要消费国,中国消耗的粗钢、铜等重要原材料占全球消费量的一半以上,石油消费的增量也占四成以上2019年更是高达七成。以地产基建为代表的中国投资动能牵动全球价格的起落。
随着疫情对全球经济的影响边际递减,加之各国刺激政策的持续发酵,价格向上爬坡是大势所趋。不过,如果国内房地产、基建投资趋势向下,并考虑到疫后供给面改善对价格的压制作用,全球以及中国的整体通胀过程或难言强劲。
